海南商发首飞在即,关注卫星板块投资机会
!!【中信证券新材料】海南商发首飞在即,关注卫星板块投资机会长征十二号预计将于2024年11月底在海南文昌商业航天发射场首飞,这不仅是长征十二号运载火箭的首次公开亮相,也是海南商发二号工位的首飞任务。长征八号预计将于年底前后发射,这也是海南商发一号发射工位的首飞任务。随着海南商发二号工位和一号工位在未来2个月内陆续首飞投入使用,GW星座和千帆星座有望进入加速部署阶段,我们预计2025年两大星座有望发射超过300颗低轨卫星。
特朗普宣布马斯克将主导政府效率部,我们认为后续FAA对SpaceX的监管或减弱,星舰第六次发射于当地时间11月19日进行,二代星舰预计2025年开始试飞,我们认为中美在低轨卫星及太空中存在资源、商业、军事等多维度竞争,星舰进展加速一定程度上会“倒逼”中国加速建设卫星互联网体系。
卫星制造和卫星发射环节处于中上游,具备技术密集、资本密集、高集成总装的特点,壁垒较高,同时也直接受益于低轨卫星发射数量的高速增长。我们看好在卫星制造中价值量占比较高的载荷和电源系统,在卫星发射中价值量占比较高的发动机制造和具备独供性质的配套燃料。
建议关注1)卫星载荷:中瓷电子(氮化镓射频芯片与器件)、国瓷材料(陶瓷管壳);2)电源系统:乾照光电(三结砷化镓太阳能电池外延片)、云南锗业(锗衬底)、光威复材(碳纤维结构件);3)卫星发射:斯瑞新材(发动机推力室内壁)、九丰能源(海南商发特燃特气)。
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