天振股份核心要点
天振股份核心要点241115景气跟踪:8月订单复苏,9月发货复苏,预计10-12月保持稳定增长(PVC&PET共振向上)。根据在手订单,预计24Q4-25Q1均可维持边际改善。
下游客户:当前PVC主要客户为MHK;SHAW首个系列已恢复、预计其余系列恢复进度加速;家得宝谈判乐观,预计25Q2可见订单落地。
新产品:21年启动研发,22年底小试、中试,23年打通量产,24年8月与全球最大地板商mhk进入协议期,预计首批产品12月落地终端(MHK通过LOWE’S销售),领先同行约2年。PET符合全球去PVC趋势且性能更节佳,初期价格较PVC贵20%+,未来有望逐步提升渗透率。
产能规划:
越南:PVC产能2000万平/PET产能1000万平米,未来PVC产线逐步改成PET;
泰国:产能3000万平,未来聚焦PVC生产;
美国:6月交付,预计产能700-800万平,且土地空间可承接二期工厂,关税风险可控;
国内:主供非美地区,当前已通过MHK扩展欧洲市场。
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