花旗-今年的双十一比去年提前了一周，且持续时间更长
花旗-今年的双十一比去年提前了一周，且持续时间更长，从10月14日持续至11月11日。若促销活动期相同，根据交通运输部每周数据，平均揽收包裹量较去年同期增长了25%，略高于预期。若将10月和11月分开比较，10月揽收包裹量较去年同期激增35%，而11月因基数较高，同比增长19%。考虑到近期退货率较高，我们预计11月24日的包裹量将继续保持良好表现。截至9月10日，根据交通运输部每周包裹量数据，年初至今的包裹量增速为20%-22%。9月行业平均售价（ASP）为7.94元人民币，同比持平，这让投资者略感失望；圆通/韵达/申通的ASP环比持平/增长1%/增长1%，这可能是由于网络中提价幅度较大所致。我们认为，在旺季期间，ASP可能会继续逐月上升。首选买入标的是中通和申通。2024年9月包裹量和ASP——2024年9月包裹量同比增长19%，前三季度同比增长22%，符合全年增长预期。尽管早期地面价格有所上涨，但ASP环比持平，我们认为可能的原因是包裹输出量最大的地区（如广东、义乌）价格恢复较多，而其他地区可能保持相对稳定。广东和浙江的ASP环比分别增长了2%。义乌和揭阳的ASP环比分别增完整内容联系微信kk152056长了6%和3%。对于本次双十一，根据我们与当地加盟商的渠道检查，义乌的终端价格较去年同期持平，约为0.1元人民币，与总部的结算价格也同比持平。揭阳的价格以及结算价格较去年同期略有下降。我们认为，输出地区的价格表现可能预示着ASP将在10月和11月进一步环比改善，并缩小同比降幅。
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