人大常委会解读会议纪要
人大常委会解读会议纪要【结论】
诚意十足，力所能及范围内向市场传递积极信号：化债规模超市场预期，明年有较好增量空间
【是否符合预期？】
9月以来，由于市场参与主体更加丰富，游资散户活跃，投资者预期也更加分化，市场的预期较为分化，没有真正意义的一致预期，从资产表现来看略低于预期，主要是市场小作文预期偏高，预期有消费和地产政策出台。
主流机构投资者预期本次常委会聚焦化债，经济增量政策在年底中央经济工作会议或明年的两会。
【解读】
化债态度诚意十足，罕见亮出隐性债务余额，也清晰给出了后续还款来源与还款节奏。
还款资金来源：
1.一次性债务安排，6万亿，
2.从每年新增专项债中划拨8000亿（今年已经划过）一共5年，共计4万亿，
3.2029年以后到期的棚改隐债2万亿，按照合同偿还。地方政府通过土地收入或者城投自有资金统筹，
三部分加总解决12万亿隐性债务，财政要求28年前清零14.3万亿隐债，剩余的2.3万亿由地方承担责任偿还。对于地方来说，每年隐债偿还压力大大降低，仅为原先1/6，有利于地方政府腾出精力完成经济增长任务。
化债可以先解决地方政府还钱问题。同时隐性债务对城投的融资影响很大，化债可以恢复城投平台的合理融资需求。因此化债不是简单的低息债务置换高息债务的问题，可以创造更多经济增长空间。
【后续怎么看？】
1.可对明年赤字率有更高期待
2.专项债规模继续扩张，同时拓宽用途，提高资本金使用比例
3.超长期特别国债，今年1万亿，明年可以继续，规模可能更大
4.房地产政策期待货币化安置
【重要的时间节点】
1.12月下旬政治局会议，对明年经济定调
2.25年3月两会，具体赤字率、专项债和财政额度的制定
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