平高电气:GIS市占率领先,特高压中标超预期,公司特高压订单增速有望再提升
【特高压】平高电气:GIS市占率领先,特高压中标超预期,公司特高压订单增速有望再提升输变电项目第五次变电设备中公司组合电器中标金额最大(5.3e),其次分别为中国西电(4.2e)、思源电气(4.1e)、山东泰开(3.8e)。
特高压设备中标超预期,公司独揽阿坝1000kV变电站百万伏GIS项目及甘肃浙江线武威±800kV换流站工程750kVGIS项目。具体来看,公司中标【阿坝1000kV变电站】百万伏11间隔5.7亿(含4个母线间隔),【甘肃浙江线武威±800kV换流站工程】750kVGIS28间隔(含2个母线间隔)4.4亿。
事件
11月5日公司发布中标公告,公司及公司子公司在国网24年【输变电项目第五次变电设备招标(中标12.3亿)】、【特高压项目第五次设备招标(中标12.3亿)】等项目招标中合计中标19.59亿元。
点评
一、【特高压项目第五次设备中标12.3亿】
主要系组合电器中标10.1亿(其中【百万伏】11间隔5.7亿(含4个母线间隔),【750kV】28间隔4.4亿(含2个母线间隔);直流穿墙套管1.1亿。
二、【输变电项目第五次变电设备中标7.1亿】
主要系组合电器中标(550KV11间隔,其余为330kV及以下电压等级产品)5.26亿,开关柜1.07亿,断路器0.53亿。
输变电设备招标中,公司组合电器市占率领先。
输变电项目第五次变电设备中公司组合电器中标金额最大(5.3e),其次分别为中国西电(4.2e)、思源电气(4.1e)、山东泰开(3.8e)。
公司国网特高压项目第五次设备招标GIS表现超预期。
一、公司独揽阿坝1000kV变电站百万伏GIS及甘肃浙江线武威±800kV换流站工程750kVGIS招标。
二、包括【阿坝1000kV变电站】百万伏11间隔5.7亿(含4个母线间隔),【甘肃浙江线武威±800kV换流站工程】750kV28间隔4.4亿(含2个母线间隔);
三、预计公司本次中标特高压设备交货时间集中在25年下半年及以后。
11-12月特高压设备招标有望提速,我们预测国网第6/7次招标有望加速(包括大同~天津南项目设备招标),公司有望持续斩获订单。强确定性下预计Q4特高压板块将出现订单业绩双增,有望率先估值切换,公司作为GIS龙头有望充分受益。
盈利预测:我们预计公司24-25年业绩分别为12.3/15.2亿元,对应当前PE约为20.8/16.8X。
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