光伏主产业链排产跟踪_1105
【国金新能源】光伏主产业链排产跟踪_1105光伏主产业链排产跟踪_1105:InfoLink预计10/11月组件排产55/53GW
InfoLink预计,11月硅料/硅片/电池片/组件产出13.4万吨(62-63GW)、43/54/53GW,环比-3.4%/-4.2%/+3.1%/-2.5%,中下游排产较前次(10月4日)预测小幅上修。
10月硅料/硅片/电池片/组件实际产出13.9万吨、45/52/55GW,环比+2%/-7%/-2%/+9%。
硅料:10月硅料产出环比+2%至13.9万吨/64-65GW,预计11月环比下降3%至13.4吨,主要受枯水期影响,生产用电价格上涨,相关区域内生产企业下调产量预期;除龙头外各企业均保持较低稼动水平,二三线部分关停,市场需求低迷,硅料库存增加。
硅片:10月硅片产出环比下降7%至45GW,预计11月产出继续下降4%至43GW(N型渗透率约为84%),相较前期预测大幅下降,头部企业排产决策影响硅片整体排产变化。
电池片:10月产出环比下降2%至约52GW,预计11月产出环比提升3%至54GW;多数企业调整生产比重,210RN、210N电池片排产持续攀升,183N供需有所修复。东南亚方面,多数企业优先关停了PERC产线,仍有部分厂家维持TOPCon产线运营生产。
组件:国庆假期厂家放假3-7天不等,10月产出环比提升9%至55GW,相较前期预期提升,主要来自国内大型项目需求支撑;十一月中旬国内订单陆续交付完毕,部分厂家为春节备货期望上调排产,然当前需求局势不明、价格走势未定,厂家谨慎排产,预计11月组件产出下降3%至53GW附近。
投资建议:当前光伏产业链价格及盈利已明确处于底部,供给端落后产能的出清进程从23Q4开始,至今已经历了二三线企业掉队、跨界企业批量退出、头部产能开启整合等多个具有标志性事件的阶段,目前已进入这一轮供给侧洗牌的中后期,后续Q4临近年关,预计出清信号或将进一步趋频。建议关注“估值洼地、新技术成长、剩着为王”三条主线。
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