温故知新--被遗忘的杰西·利弗莫尔交易原则
最近重新拜读杰西·利弗莫尔（Jesse Livermore）的《股票作手操盘术》和《股票作手回忆录》，发现随着交易的盲目深入，对曾经奉为圭臬的准则视若无睹，沉迷于大A信仰无法自拔！本次温故知新，仅仅总结被遗忘的振聋发聩的经验。股市天才利弗莫尔，当之无愧的投机之王，亦是趋势交易大拿。“终日在股市中买进卖出，捕捉小规模的日内波动。这是不对的，幸亏我及时清醒地认识到这个错误。从此以后，我决定忽略所有股票价格的微小波动。”利弗莫尔从追涨杀跌转变到“关键点交易”付出的代价可能不少于你我，但是我们却盲目地无法自拔……理查德·威科夫的量价交易模式也有在参考利弗莫尔的“关键点”经验上进行总结。
巴菲特曾说过，做投资交易有两个原则： 原则一是别输钱，原则二是别忘了原则一。他告诉我们的就是资金管理。在股市/期货/期权/外汇沉浮，一昧地为了交易而交易，直到账户缩水，才想起前人栽了树，后人不乘凉https://res.wx.qq.com/t/wx_fed/we-emoji/res/v1.3.10/assets/Expression/Expression_26@2x.png。1资金管理 无论做投机还是做投资的朋友，“到底什么才是真正到手的财富？”你们有想过吗？比如新开一家商店的商人不会期望第一年就从这笔投资中盈利25%以上，而是想的是今年能敷平或略微盈亏那就是胜利，因为这个投资他至少站稳了脚跟。对于投机者而言更甚，“千万不要随意亏钱，控制你的仓位风险点，无论是5%、10%抑或是20%。”一个没有了现金的投机者就像在大街上裸奔，宣告你的“社死”。所以，如果一旦市场的发展趋势与预期相差甚远，千万不要犹豫，Cut Losses Short and Let Profits Run，面临亏损的仓位时，不能在低位再次买进以摊低平均成本，如果执意如此，那就坚持到底（就像市场CO逆势建仓一样，对的，让自己成为股东https://res.wx.qq.com/t/wx_fed/we-emoji/res/v1.3.10/assets/Expression/Expression_45@2x.png）。在没有确保财务安全之前，请不要轻率地进行任何交易。任何经不起考验的投机都将导致你的金钱亏损。 散人有时候总是讲“持币过节是美好传统”，这次20240403的清明给了短线朋友当头棒喝，毕竟“人生如果没有理想那和咸鱼有什么区别？”但是，这个理想至少要有支撑你坚信的依据，而且也要有支撑你不做资金管理的论据存在，不然就都是幻想、空想。在当前的环境下，为什么不及时止损，走为上计，以逸待劳？聪明的资金早就休息了。时间就是金钱？你想多了，时间就是时间，钱就是钱，在手里的钱还能享受活期的利息，持仓的钱呢？ 机会是给有准备的人，当机会来临，不要错失，就像利弗莫尔讲的：当你已经明确看到某一特定股票板块的行情进入拐点时，不妨马上付诸行动。但是，绝不要因此而纵容自己以同样的方式对待其他还未出现明显拐点的股票板块，除非你已经清楚地看到了那个股票板块已经开始跟进的信号。耐心！等待最佳的时机！所以，聪明的钱总有耐心，而且手里总留着现金。2关 键 点 交 易 利弗莫尔推崇的“交易的关键点”其实和威科夫的“好中最好”的介入点相同而又不同。相同点在于都在做“关键点”突破，不同点在于利弗莫尔相对激进，威科夫更为温和，学艺不精则可能会错过“领头羊”，以我们跟踪的中信金属为例，如下图：https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_png/SjAIeq5iap5RtMhA3JaZkic9aic9OPDzMSsNvQA2tuRNAv5KdWqVEiccj4X1yGzw8FnRiaicnkwrBDJgIKOVagtnPgiaw/640?wx_fmt=png&from=appmsg图中A1的位置就是利弗莫尔和威科夫的观察点之一，着重考虑市场放量时对高低点的突破。利弗莫尔认为在突破关键点后，走势符合预期就应该果断地建仓、加仓，如果不符合预期应停止建仓或果断离场（红色箭头X）。利弗莫尔很重视关键点位的突破，只参与突破后的行情，但一定是要等突破确认后才进场，也就是从左手边进入右手边的临界点，如果参与的太早，或者说就是在没有确认的情况下就参与进去（如我们的0310观察点），磨练的不光是持仓的耐心也磨练对市场走势的把握，一不小心很多时候都是亏钱的。他认为突破关键点位也是需要时间的，必须等确认后再参与，也就是右手边行情出现明确的介入点（图中A2的位置，在A1的位置走势符合利弗莫尔的预期，所以他也会在A1建仓）。威科夫认为A1处为JOC/SOS，是需求火热的地方，应等待需求降温或无供应回落（缩量小价差）进行ST或LPSY（图中A2之后绿色√的地方），即好中最好的进场时机：当价格突破冰线或供应线，应等到价格再次以短K线和低量回调的时候，低量的回调说明价格上涨停顿的时候市场依然没有压力，需求大于供应。每个人都有自己的“关键点”，一千个做证券市场的人心里有一万个哈姆雷特。面对我大A，就不能拿来主义，应走大A特色之路。散人在0310观察的时候纳入，其后上冲A0未果回调，回踩区间交易底部不破，再次上涨到A1位置，成为两位大师的观察点，由此我们总结出：我们的选择思路没有问题，问题是有没有耐心等待？ 没有谁对谁错，在茫茫的指标之中，你有没有找准你的“关键点”？关于AI和做票流派的一些杂谈淘钰散人，公众号：淘钰散人关于AI和做票流派的一些杂谈
3交易心理 利弗莫尔说：犯错的是人不是市场，不要抱怨市场。最大的敌人是你自己，致命的希望与恐惧！就像巴菲特说：在别人恐惧时我贪婪（持有希望），在别人贪婪时我恐惧。无论是做投机还是做投资，不要跟盘口作对，抑或不要跟市场作对！打个比方，你有多久没有去过银行柜台了？或者你有多久没有去逛过商场了？你坚持了多久没有点外卖？这就是市场或者说社会不可逆的发展，当你逆流而行可能会遍体鳞伤。要记住，推动股票市场的不是推理、逻辑或者纯粹的经济学。真正的推动力量是人性，而人性从未改变。这是我们与生俱来的本性，不是会改变的。就像散人说：推动社会经济的发展不是技术，而是人的虐根性：懒。 威科夫说：“要把市场中所有的股票、所有的波动都当做一个人操作的结果，这个人我称之为市场主力。从理论上说，这个人在后台操控着股票。如果你熟悉他的游戏规则，你将大大收益；如果你不懂他的规则，他的操作将不利于你。” 因此，我们要做的，就是控制情绪--在开始投机/投资之前，必须制订一份充满智慧的作战计划，并根据自己的性格特征作出修改；在进行一笔成功的交易之前，必须制订一份清晰详细的交易计划并且严格执行；在完成一笔交易之后，无论成功与否，都要做好复盘，找到自己的优点和错误。弱点是人性无法避免，但是错误可以。人是容易被左右的动物，包括散人也不例外，坚持独立思考是一个美好的品德，所以散人的帖子也只是复盘思考，大家可信但不可全信，毕竟谁都会犯错。最后和大家分享两个效应： 蛇咬效应：这种效应出现在发生重大损失或一连串损失时，之后交易未能遵守他们的交易计划。担心再次发生损失使得交易者的风险趋于减少。其中可能包括面对一些交易时产生拒绝或恐惧不决，尽管有不错的设置，并且减少了交易头寸大小，因此风险也得到限制和减少。它可能还涉及用更紧的止损进行短线交易，或过早退出交易。避免这种效应的方法就是不放弃交易计划。在回调后你应该寻求在心理上重新恢复，考虑短时间暂停交易，或完善（不是放弃）交易策略或计划。 赌资效应：在一系列盈利交易后，交易者可能拥有更大的赢利权衡或盈利交易。由于交易者认为盈利不是自己的钱，而是“赌场”的钱，这可能导致过度盈利而进行交易这可能导致交易规模增大，更加冒险，或者交易前没有对风险进行正确的判断。为了避免这种偏误，交易者应该寻求将他们的盈利立即整合到自己的交易账户或资金中，并坚持他们的交易策略。
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