漂亮50、周期股引领慢牛进入四季度--2
•对话主题四•“创蓝筹”走出独立行情后市走势大概率被看好《红周刊》：创业板从7月份的1641点上攻至1900点后，于近期初现回调，接下来创业板将何去何从？康水跃（丹阳投资首席投资官）：还没有涨完。创业板在2000点以下的调整都不能算结束，但其上涨性质与大盘一样，都是对股灾的矫正，是一次大级别的反弹。侯安扬（上善若水资产管理有限公司投资总监）：站在投资者的角度上来看，创业板从4100点跌到1600点，幅度有60%，从中长期的基本面来看，对投资者十分有利。因为中国新兴产业全部集中在创业板，这些产业未来还有很大的发展空间。但目前创业板的估值依然不算便宜，需要投资者非常谨慎地去甄别里面的金子和沙子。李浩（温莎资本投资经理）：创业板跌到7月份已经跌无可跌，在这个基础上，证金公司刚在7月26日首次现身创业板，位列昆仑万维和苏交科的前十大股东，创业板就在次日拉出一根大阳线，这一天也算是创业板上攻的起点。可以说，创业板从今年年初就一直下跌，很多股票跌出了真实价值。例如很多科技股，未来成长潜力巨大，现在只有30多倍的市盈率也多少有些不合理。因此，我们对创业板后市偏乐观，相对看好物联网、人工智能等板块中具有真实业绩支撑的上市公司。辛宇（神州牧基金董事长）：近两年来，我对创业板在战略上一直趋于谨慎，由于主板上涨之后，创业板会出现补涨行情，所以现阶段创业板的反弹是很正常的。但这轮投资周期的主流转向价值投资，与创业板的高估值多少有些出入，因此，我还是认为创业板未来上行仍将承受压力。童第轶（龙赢富泽资产管理有限公司总经理）：50倍的市盈率意味着创业板目前仍然存在一定压力，但在市场向好、风险偏好改善的背景下，创业板也很难大幅向下调整。我对创业板的整体看法保持中性，但其中一部分内生增长强劲的“创蓝筹”确实已经具备了足够的吸引力，二季度国家队首次买入和增持了多只创业板个股便可以作为一个公开信号，有业绩支撑的“创蓝筹”将走出优于整体创业板的独立行情。《红周刊》：白马股广受追捧，部分“创蓝筹”的股价表现同样不俗，信维通信就是其中的代表。此前，有业内人士在接受媒体采访时表示：未来优质中小创将接棒漂亮50。对此，诸位是否认同？“创蓝筹”是否可以成为四季度投资者关注的重点？罗伟冬（赛亚资本董事长）：未来优质中小创接棒漂亮50的概率还是非常大的。回顾12年前，当时的漂亮50是以钢铁、汽车、石化、电力和金融为代表的“五朵金花”，到后来，苏宁电器、贵州茅台、云南白药等“后起之秀”一路大涨，取代了“老蓝筹”，成为“新蓝筹”。“创蓝筹”在未来的确有望接过漂亮50的大旗，继续把价值投资发扬光大。侯安扬（上善若水资产管理有限公司投资总监）：我个人对信维通信没有多少研究，不便做过多评论。但是创业板中某些行业的前景非常广阔，具备了诞生行业巨头的条件，可以说“创蓝筹”本身就是一个发现价值的领域，值得投资者细细挖掘。辛宇（神州牧基金董事长）：优质中小创接棒漂亮50？我认为不能这么讲。真正优质的公司不论在创业板还是主板，都应该获得更高的认同，取得更高的股价，而不应该“一刀切”地以板块作机械划分。更何况漂亮50中的50只股票也是在不断变化的，经营欠佳的“大白马”最终也会跌落“神坛”，投资者不能有代码歧视。童第轶（龙赢富泽资产管理有限公司总经理）：漂亮50和“创蓝筹”更大可能是并存，而非接棒。无论是“创蓝筹”还是漂亮50，其实都具备了两个特点——一是业绩内生增长稳定，二是估值合理。从这个角度来看，它们的属性其实是一样的。因此，在市场持续向好的背景下，无论是估值和业绩较为匹配的漂亮50，还是内生增长突出的“创蓝筹”都有待重点关注。《红周刊》：看来“创蓝筹”还是得到了大家广泛认同，但在目前创业板鱼龙混杂的背景下，投资者如何才能分辨哪些是有业绩增长潜力的公司？李浩（温莎资本投资经理）：一方面从历史看现在，投资者对过去经营稳健、业绩优秀的创业板公司可以保持关注，并着重观察这些公司所在的行业天花板高不高，行业格局和竞争机制怎么样，公司靠什么来维持过去良好的核心竞争力，未来业绩增速能否持续。而在另一方面，创业板中科技股较多，这类股票历史业绩一般又不算太好，那么投资者就要从产业格局角度进行分析，分析这些公司的技术产业化进程到什么地步了，成本如何，市场需求有多大等等。但这些问题需要投资者拥有比较专业的行业知识以及对公司充沛的理解。王豫刚（中经丰利CEO兼投资总监）：什么是蓝筹股？首先，它拥有持续的业绩增长能力，现金流表现稳健，财务状况良好，没有太大幅度的负债，主营业务坚实。一家上市公司一定是在市场份额不断集中的情况下才会成长为蓝筹股，所以，要判断一家公司是否是蓝筹股要看它所占的市场份额能不能占到行业的20%以上。在创业板，尤其是在其中的科技领域，技术迭代和更新是很快的，这就要求投资者对行业基本面有更深的认识。我们有个说法叫“不熟不做”，如果投资者不清楚一个行业的状况，里面的公司即便看起来再优质，也不建议投资者在上面花太多的时间和精力。罗伟冬（赛亚资本董事长）：要把握“创蓝筹”中真正的高成长股，有几个要点：首先，要看公司主业是否专注，主业是否鲜明，那些主业经常漂移或者每年都搞资产重组的，核心竞争力就不会强。第二，要看行业未来的发展空间，也就是行业天花板的距离是否足够远——比方说空调行业未来提升空间有限，因此格力、美的都需要在其他行业挖掘新的增长点，但是老板电器所在的厨房电器行业前景则相对光明。此外，投资者还要看公司在行业地位如何，竞争力是否足够强，未来市场占有率能否在同行里最快速度提升。例如，老板电器在厨房家电行业中市占率第一，毛利率较高，产品质量过硬，感觉很有当年松下电器的作风。所以，老板电器在消费电子蓝筹中，成长性就相对就较好。辛苦与君分享，不会扣您积分； 分享是美德，评分是鼓励。请到下方评分处评分。谢谢，谢谢。
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