债务危机或在新兴市场全面爆发 出问题的不再只是美国
2015年11月12日 06:34来源：凤凰国际iMarkets
http://y1.ifengimg.com/a/2015_46/138eaf2af30152b.jpg新闻配图【推荐阅读】大宗商品暴跌蒙古国面临毁灭性打击 或发生大量债务违约“鬼城”已死 中国债务增量规模令全球发达国家QE徒劳外媒：沙特大战美国 5万亿美元石油债务炸弹正在引爆当全球再次对高负债习以为常，且鲜有违约出现时，这就预示着明年可能被残酷的现实所惊醒。这一回，出问题的恐怕不仅仅是美国。路透称，在美联储准备下月升息、美元再次上涨之际，从中国到马来西亚、从俄罗斯到土耳其、墨西哥和巴西等新兴市场经济体的公司和家庭负债增长速度惊人，过去五年来因此引发的担忧与日俱增。高盛认为这可能是第三波信贷危机--第一波是2007/08年次贷危机和银行倒闭潮；第二波是2011/12年的欧元区主权债务危机；现在，一旦发达经济体逆转宽松货币政策，新兴市场借款将受到冲击。发达经济体采取宽松政策是为了应对前两次危机。违约的残酷现实和偿还债务的压力，将提醒我们自2007年来全球在去杠杆化和降低债务方面实际取得的进展少之又少。根据巴克莱的研究，明年在新兴市场，投资级别以下的公司债违约率几乎会翻倍，上升至7%，且远高于4%左右的20年平均水平。五年前几乎为零。新兴市场高收益债券的违约率已经高于美国“垃圾”企业债，而且两者差距正在扩大。不过后者违约率明年也可能翻番，升至5%以上。巴克莱指出，在没发生主权债危机，特别是现在发展中国家没发生主权债危机的情况下，这种现象相当罕见。但中国引领的经济增长放缓，恰逢西方经济增长回升，这种不同寻常的情况组合导致汇率和利率出现各种波动，打压大宗商品价格，并且随着美元利率上升，也放大了新兴市场货币的跌势。鉴于债务累积的规模，以及与资本外流相关的新兴市场信贷紧缩担忧，这种违约前景正引起大家的不安。摩根大通估计，过去两个季度新兴市场资本外流规模达到史无前例的5,700亿美元，其中近三分之二为自中国流出的。新兴市场企业债规模翻两番债务激增越来越令全球监管机构感到担忧。国际货币基金组织(IMF)9月底时警告称，过去十年新兴市场企业债务规模翻了两番，达到创纪录的18万亿(兆)美元，随着低利率时代接近尾声，需要仔细监控这种情况。国际清算银行(BIS)上个月估计，新兴市场的非金融企业多达3万亿美元的债务是以美元计价--其中三分之一为债券。该行还表示，鉴于美元兑很多新兴市场货币过去12个月跳升了约30%，这种情况将得到重视。此外，信用评级机构标准普尔估测，2017年底时，其监测债务状况的新兴市场企业应偿还或者再融资的美元债务达2,250亿美元左右，2020年底时则为5,000亿美元。更令人担忧的是，新兴市场债务增加并不局限于企业面。家庭债务上升也将成为当地银行业的问题，这些业者拥有约7,000亿美元的未偿美元债券。总部位于华盛顿、专门研究新兴市场投资流动的银行业组织--国际金融协会(IIF)本周表示，自2007年以来，全球家庭债务已增加了7.7万亿(兆)美元，至逾44万亿美元，增幅中的6.2万亿美元都来自于新兴市场。该协会补充道，同期新兴经济体成年人均家庭债务增长120%至3000美元左右。IIF称，整体债务与国内生产总值(GDP)之比也在上升；自2007年以来，家庭、非金融企业和公共部门整体债务与GDP之比增加了近44个百分点，至约165%。在此背景下，信贷环境收紧及违约增加的前景令人警醒--尤其是在中国，增加的债务中有很大一部分都来自该国。IIF近期对新兴市场银行放贷情况的调查显示，第三季放贷条件已见收紧，情况为2011年以来最糟。不过摩根大通分析师宣称，实际放贷数据仍维持在较好水平，这与调查结果相左。外资流出以及所谓“影子银行”的非银行放贷紧缩所留下的缺口，似乎已经被国内银行填补。但信贷危机的疑虑仍挥之不去。20国集团(G20)金融稳定委员会(FSB)周一取消了新兴市场在金融危机后银行业资本缓冲规定方面的豁免。行业专家认为，中国四大银行可能必须筹集至多4,000亿美元新资金，方能符合FSB颁布的银行业资本新规。正值中国政府鼓励借贷以刺激经济增长的关头，新规定可能迫使中资银行缩减放款规模。新兴市场债务冲击对全球的影响难以评估。不过由此带来的额外金融压力，可能令目前经济放缓的情况恶化，并在明年进一步影响大宗商品市场及全球整体经济。酝酿许久的美联储升息可能只是星星之火，显然还有更多助燃因素。
{:soso_e160:} 美国开始新一轮剪羊毛了，要留心。 谢谢楼主的分享！ 感谢无私分享 感谢分享！
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